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Cenários

O Bureau of Economic Analysis (BEA) deve divulgar nesta quarta-feira o índice de inflação Personal Consumption Expenditure (PCE) de outubro. Indicador preferido do Federal Reserve (FED), o banco central americano. o PCE não deve trazer notícias boas.

A projeção é que tanto o índice geral quanto o núcleo mostrem uma aceleração da inflação na comparação com setembro.

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O FED tem como meta uma inflação em torno de 2% ao ano no longo prazo. A projeção para outubro é que o PCE geral tenha subido 0,2%. A estimativa para 12 meses é de uma variação de 2,3%.

A estimativa para o “núcleo” do PCE, que exclui os preços mais voláteis de alimentos e energia, é de alta de 0,3% no mês e de 2,8% em 12 meses.

Perspectivas

A inflação terá um impacto forte nas expectativas sobre os juros. Na terça-feira (26) foram divulgadas as Minutas da reunião do Federal Open Market Committee (Fomc), o Copom americano, realizada nos dias 6 e 7 de novembro.

No texto, os membros do Fomc demonstraram confiança de que a inflação está diminuindo e o mercado de trabalho permanece forte, o que permite cortes adicionais nas taxas de juros, ainda que em um ritmo gradual.

O texto indica que vários diretores estão confortáveis com o ritmo atual da inflação, embora ela siga acima da meta. Assim, as Minutas indicaram que que provavelmente ocorrerão novos cortes nas taxas de juros, embora não tenham especificado quando e em que medida.

“Em relação à política monetária, os participantes [da reunião] previram que, se os dados se confirmassem como esperado, com a inflação continuando a se mover de forma sustentável para 2% e a economia permanecendo próxima ao pleno emprego, seria provavelmente apropriado avançar gradualmente em direção a uma postura mais neutra ao longo do tempo”, afirmou a Minuta.

O Fomc votou unanimemente na reunião para reduzir sua taxa básica de juros em um quarto de ponto percentual, para uma faixa entre 4,5% e 4,75% ao ano. Os profissionais do mercado esperam que o FED volte a baixar os juros em dezembro. Porém, essa convicção diminuiu. Há uma preocupação de que a elevação das tarifas de importação já anunciada pelo presidente eleito Donald Trump possa impulsionar a inflação.

A incerteza em relação às políticas de Trump levaram os investidores a ajustar suas expectativas sobre novos cortes nas taxas de juros. A probabilidade de um corte em dezembro caiu para menos de 60%, com a expectativa de apenas três quartos de ponto percentual em reduções até o final de 2025.

No entanto, os membros do Fomc notaram um nível geral de incerteza sobre como as condições estão evoluindo. Além disso, expressaram dúvidas sobre até onde os cortes nas taxas de juros poderiam ir antes de atingir uma taxa “neutra”, que não estimula nem restringe o crescimento.

Indicadores

Brasil

Sem indicadores relevantes

Estados Unidos

Personal Consumption Expenditure / PCE (Out)
Esperado: 0,2%
Anterior: 0,2%

Personal Consumption Expenditure / PCE (12m)
Esperado: 2,3%
Anterior: 2,1%

Núcleo do Personal Consumption Expenditure / PCE (Out)
Esperado: 0,3%
Anterior: 0,3%

Núcleo do Personal Consumption Expenditure / PCE (12m)
Esperado: 2,8%
Anterior: 2,7%

PIB (3º trim)
Esperado: + 2,8%
Anterior: + 3,0%

Pedidos iniciais de seguro desemprego

Esperado: 215 mil
Anterior: 213 mil

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