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Bem-vindo ao mundo das meme coins — a moda mais caótica de ganhar dinheiro no universo cripto. Antigamente, criar uma criptomoeda exigia conhecimento técnico, mas hoje qualquer pessoa pode criar uma meme coin (moeda sem utilidade prática) em minutos, usando software gratuito.

Segundo a BDC, consultoria de blockchain da Estônia, entre 40 mil e 50 mil meme coins surgem diariamente; só em 2024, já foram criadas 13 milhões. O valor de mercado total é de cerca de US$ 100 bilhões. O índice de meme coins da MarketVector, que monitora as seis maiores do setor, subiu 215% este ano, mais do que o dobro do ganho do Bitcoin.

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Essas moedas funcionam como influenciadores digitais, criando bolhas de valor impulsionadas por cultos de seguidores. Tome o exemplo do Dogwifhat, token criado na blockchain Solana há um ano, representando um cachorro com gorro de tricô. Não há plano de negócios ou white paper; apenas um site simples com imagens e vídeos do cachorro. A decisão da Binance de listar o token em março fez o preço disparar. Hoje, o Dogwifhat conta com 190 mil investidores, um valor de mercado de US$ 3,1 bilhões e volume de negociação diário de cerca de US$ 3 bilhões.

A especulação com meme coins é extremamente arriscada. A BDC afirma que elas são 50 vezes mais voláteis que o Bitcoin e bastante propensas a fraudes. Cerca de 40% dos projetos são esquemas de pump-and-dump (orquestrados para inflar preços e vender no auge), enquanto outros 30% são “rug pulls” — no jargão cripto, quando os criadores da moeda pegam o dinheiro e desaparecem. Estima-se que uma meme coin dura, em média, apenas 78 minutos antes de perder seu valor.

“Eu sei que é um grande cassino,” diz K Crypto, influenciador de 23 anos que afirma ter ganhado mais de US$ 1 milhão com essas operações. “Mas desperdicei três anos com um diploma inútil [em ciência da computação]. Programadores podem ser substituídos por IA.”

Fábrica de memes

No centro dessa economia absurda está a Pump.fun, uma plataforma que possibilitou a criação de 3 milhões de meme coins desde janeiro. A Pump.fun é gratuita e permite que qualquer pessoa crie uma moeda digital em poucos cliques, exigindo apenas uma ideia, uma imagem e algum tempo. A Pump.fun é construída na blockchain Solana, que é rápida e barata. Cada moeda criada na Pump.fun gera uma taxa de “swap” de 1% em todas as negociações e, sempre que um token alcança uma capitalização de mercado de US$ 90 mil, a plataforma recebe uma taxa adicional de 1,5 Solana (cerca de R$ 1.995) e lista o token na Raydium, a maior corretora descentralizada de Solana. Com mais de US$ 100 milhões em meme coins negociados diariamente, a Pump.fun já arrecadou US$ 180 milhões em receita, um dos motivos pelos quais o valor da Solana subiu 288% em 12 meses.

A Pump.fun foi fundada por três empreendedores: Alon Cohen, Dylan Kerler e Noah Tweedale, todos com pouco mais de 20 anos e baseados na Europa. Eles começaram no mercado de NFTs, mas com o colapso desse mercado, mudaram o foco para as meme coins.

Inicialmente, eles consideraram usar a blockchain Ethereum, onde ainda estão baseadas algumas das maiores meme coins, como Shiba Inu e Pepe. No entanto, optaram pela Solana devido à sua rapidez. Mesmo assim, criar uma moeda do zero ainda era complicado para a maioria dos criptoentusiastas. Cohen procurou mais de 3 mil desenvolvedores para simplificar o processo. “Queríamos democratizar aquela sensação de multiplicar dez vezes o valor de algo com uma moeda boba”, diz Cohen. “Era caro demais lançar uma moeda.”

Tradicionalmente, criar uma nova moeda requer um pool de liquidez — entre US$ 1 mil e US$ 5 mil em tokens Ethereum ou Solana — para suportar o mercado inicial. Esquemas como o de “puxada de liquidez” (quando desenvolvedores inflacionam o valor de uma moeda, atraem investidores e depois drenam o capital) também são comuns. Um exemplo famoso foi a moeda Squid Game, que explorou o sucesso da série da Netflix em 2021. Quando a Squid Game Coin despencou, o valor caiu de US$ 38 para menos de um centavo em apenas dez minutos, após os criadores drenarem US$ 3,4 milhões dos fundos dos investidores.

A Pump.fun simplificou o processo eliminando a necessidade de garantias financeiras. Seus preços de negociação são ajustados com base na quantidade de compra e venda que ocorre na plataforma — um modelo de oferta e demanda básico. Cada novo token começa com um valor de mercado de US$ 5.000, mas sem pool de liquidez subjacente, esse “valor” é ilusório, uma simulação criada do nada. “As pessoas não precisam entender todos os detalhes,” comenta Cohen. “Se você quer negociar meme coins, nem precisa saber o que ‘capitalização de mercado’ significa. Só precisa comprar e se divertir.”

Para se tornar milionário com meme coins, bastam uma ideia criativa e uma imagem. Na prática, porém, construir uma “marca” e uma base de seguidores demanda esforço. “É quase um trabalho de tempo integral,” diz K Crypto, que já criou cerca de 20 meme coins e passa três a quatro horas diárias criando vídeos para o YouTube sobre o mercado de meme coins. Ele acredita que a Pump.fun deixou o “jogo muito mais competitivo.”

Entre as meme coins de destaque está a Goatseus Maximus (GOAT), um token inspirado em um meme obsceno da internet e atualmente avaliado em US$ 840 milhões. A ascensão do GOAT se deve a um experimento de IA chamado “Infinite Backrooms”, no qual dois bots da Anthropic discutiam infinitamente sobre o meme “goatse”. Um dos bots, Terminal of Truths, tuitava automaticamente sobre essas “revelações” no X (antigo Twitter), chamando a atenção de figuras influentes como Marc Andreessen, que doou US$ 50 mil em Bitcoin ao projeto. Um usuário anônimo então lançou o token GOAT e, desde então, a conta Terminal of Truths promove o token para seus 179 mil seguidores. Hoje, uma carteira associada ao bot de IA possui US$ 465 milhões em GOAT.

Além da Pump.fun, bots de IA e jovens day traders contribuem para a volatilidade do mercado, monitorando incansavelmente as novas moedas em busca da próxima grande oportunidade. “Procuro momentos em que algo começa a viralizar,” diz Kel Eleje, um trader de 26 anos. “Quero adicionar combustível ao fogo.”

Apesar das limitações da Pump.fun para evitar puxadas de tapete, os esquemas de pump-and-dump ainda acontecem, com criadores e influenciadores vendendo rapidamente suas moedas quando alcançam picos de preço. “[Os criadores] geralmente controlam uma parcela opaca da oferta e influenciadores são pagos para promover as moedas,” explica Toe Bautista, analista de pesquisa da GSR.

Niilismo econômico

Quanto à regulamentação, as meme coins raramente se enquadram na categoria de valores mobiliários, já que não prometem retornos futuros. “O valor das meme coins é influenciado pela especulação e pela percepção pública, não por garantias de lucro dos desenvolvedores,” diz Michele Cea, advogado de Nova York. Com o presidente eleito Trump pró-cripto, uma maior regulamentação parece improvável.

Para muitos, a mania das meme coins pode parecer uma reencarnação da mania das tulipas do século XVII. Mas o fato de uma geração de jovens estar levando esses ativos digitais a sério expõe uma realidade perturbadora.

Se você está endividado, seu emprego está ameaçado pela IA, o impacto das mudanças climáticas é desanimador e o sonho de comprar uma casa parece impossível, por que não apostar tudo em meme coins?

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Mahmudov, com óculos e barba, formado em Princeton e ex-funcionário da Goldman Sachs, é uma figura influente nesse mercado. Em sua palestra “O Superciclo da Meme Coin”, ele compara a maioria das criptomoedas, exceto o Bitcoin, a meme coins, e afirma que esses ativos são sintoma do niilismo financeiro entre os jovens. Para essa geração, que vê os caminhos tradicionais para prosperidade cada vez mais distantes, as meme coins representam uma forma de reagir e apostar contra a maré.

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