São tempos difíceis no mundo das finanças descentralizadas (DeFi), um sistema bancário e de investimento baseado em blockchain que procura eliminar os intermediários tradicionais e evitar complicações regulatórias.

Apenas nas últimas quatro semanas, a Curve Finance, uma popular exchange de criptomoedas, foi hackeada em mais de US$ 70 milhões depois que um bug foi descoberto em sua linguagem de codificação; um credor de criptografia chamado Exactly perdeu US$ 12 milhões em uma violação de segurança; e projetos menores como Saddle Finance, Spirit Swap e Hundred Finance fecharam abruptamente.

Maiores quedas entre as criptomoedas no 1º Semestre

Os hackers, antes considerados apenas perturbações esporádicas, têm atormentado as plataformas financeiras descentralizadas. Entre janeiro e julho, a indústria de criptografia sofreu 145 grandes invasões – 117 delas relacionadas ao DeFi – e totalizaram aproximadamente US$ 700 milhões em perdas, de acordo com Kim Grauer, diretor de pesquisa da Chainalysis, uma empresa de inteligência de blockchain. Em 2022, ocorreram 132 hacks de DeFi no mesmo período, resultando em perdas coletivas no valor de US$ 1,8 bilhão.

O fascínio dos sistemas financeiros automatizados e dos rendimentos que antes chegavam a 20% atraíram legiões de investidores e desenvolvedores para o DeFi nos últimos anos, mas o caminho para a libertação financeira deu uma guinada feia no que agora parece ser um beco sem saída.

Os bandidos têm atacado o DeFi por todos os lados. Os chamados contratos inteligentes, que são uma marca registrada do DeFi, projetados para eliminar a necessidade de banqueiros e advogados, provaram estar repletos de vulnerabilidades e, como resultado, essas plataformas forneceram alvos interessantes para os cibercriminosos.

Essas questões tornaram-se existenciais à luz do rápido declínio da quota de mercado do DeFi. O valor total bloqueado, ou TVL, – a quantia em dólares de criptografia mantida em projetos DeFi – está agora oscilando em torno de US$ 37 bilhões, de acordo com o agregador de dados DeFi Llama, atingindo mínimas não vistas desde fevereiro de 2021. Isso coloca ativos em toda a categoria, que prometia eliminar a necessidade de bancos como o JPMorgan, abaixo de um banco regional de médio porte. No seu pico em novembro de 2021, o TVL situou-se em aproximadamente US$ 178 milhões.

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O maior deflator da bolha DeFi foram os preços mais baixos das criptomoedas, de acordo com Anders Helseth, vice-presidente de pesquisa da K33, uma empresa de análise de ativos digitais. Com o bitcoin e o ether sendo negociados mais de 60% abaixo de suas máximas históricas, o valor dos protocolos descentralizados que mantêm os tokens também despencou.

Além disso, o aumento das taxas de juros sobre ativos de baixo risco está tornando o DeFi cada vez menos atraente para os investidores, de acordo com Mark Connors, chefe de pesquisa da 3iQ, uma gestora canadense de fundos de investimento em ativos digitais. As taxas do Tesouro norte-americano de um mês estão rendendo 5,56% – mais altas do que as taxas das principais stablecoins, USDC e USDT, que variam de 2,7% a 4,6% em protocolos de empréstimos descentralizados populares, como Aave, JustLend e Compound, de acordo com DeFi Llama.

Muitas plataformas simplesmente encerraram as operações nas últimas semanas. DappRadar, um rastreador de aplicativos descentralizado, retirou um total de 105 aplicativos DeFi neste ano do ar.

Regulamentação do setor

Hacks não são o único problema. Em julho, a equipe por trás da AlgoFi, um grande credor da blockchain Algorand, anunciou o fechamento da plataforma devido a “uma confluência de eventos”. Embora os desenvolvedores não tenham citado razões específicas, a designação do token ALGO da Algorand como um valor mobiliário pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA em abril provavelmente desempenhou um papel importante. Seguindo a rotulagem da SEC, as plataformas de negociação Bakkt e eToro retiraram o ALGO junto com um punhado de outros tokens nomeados pelo regulador.

Além da repressão da SEC, os legisladores também apelam a uma maior supervisão do setor. Em julho, um grupo bipartidário de senadores apresentou um projeto de lei chamado Lei de Aprimoramento e Execução da Segurança Nacional de Criptoativos de 2023.

Se promulgada, ela exigiria que as plataformas DeFi mantivessem um programa antilavagem de dinheiro, monitorassem os clientes e relatassem transações suspeitas para a Rede de Repressão a Crimes Financeiros do Departamento do Tesouro, ou seja, obedecer às regras para intermediários financeiros, como bancos e corretoras de valores mobiliários – os mesmos intermediários que o DeFi está tentando substituir por software.

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“Os caixas eletrônicos DeFi e criptográficos fazem parte de uma tecnologia amplamente não regulamentada que precisa de supervisão e proteções mais fortes para evitar a lavagem desenfreada de dinheiro e a evasão de sanções”, disse o senador Jack Reed (D-RI) em um comunicado. “Esta legislação reforça as ferramentas do Departamento do Tesouro para proteger a nossa segurança nacional e econômica.”

Além disso, à medida que as plataformas DeFi lutam para permanecer viáveis, alguns usuários estão investindo seu dinheiro digital em outra invenção criptográfica arriscada e duvidosa, conhecida como “liquid staking”. Protocolos como o Lido permitem que os investidores penhorem ou apostem tokens como o Ether e obtenham rendimento em troca de outro token que possam usar em outros protocolos e aplicativos DeFi, como o Uniswap, para ganhar ainda mais dinheiro.

Assim como o DeFi, o staking líquido depende de contratos inteligentes e tem muitas das características de uma bolha futura. Esses protocolos já acumularam coletivamente US$ 20,3 bilhões – quase dois terços do TVL total do DeFi – embora não estejam incluídos na métrica do DefiLlama para evitar contagem dupla, e o Lido é agora o principal protocolo de staking, com US$ 14 bilhões em criptomoedas bloqueados em seus contratos.

O DeFi pode acabar, mas no mundo das criptografias, a esperança é eterna.

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