Para os bilionários mais ricos da China, o ano passado foi o pior em décadas. As restrições relacionadas à Covid e as legislações mais rígidas das empresas privadas praticamente impediram o crescimento da segunda maior economia do mundo, o que levou a uma queda recorde em sua riqueza coletiva. Embora os líderes da China estejam revertendo muitas das políticas mais rígidas do país para impulsionar sua economia em dificuldades, o alívio pode ser apenas temporário.

Isso porque os analistas estão prevendo que as últimas políticas favoráveis ​​ao mercado podem desaparecer ainda este ano. “Assim que as condições econômicas se estabilizarem, eu esperaria um retorno ao que estava acontecendo antes de novembro de 2022”, diz Chen Zhiwu, professor de finanças da Universidade de Hong Kong.

Chen está se referindo à repressão do ano passado que quase eliminou o crescimento da receita em muitas das maiores gigantes de tecnologia do país e provocou uma onda de inadimplência no setor imobiliário ao restringir o acesso das incorporadoras ao crédito.

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Agora, com a economia em desaceleração acentuada e a taxa de desemprego subindo a novos patamares, a abordagem anterior centrada na ideologia e no controle foi deixada de lado. Mas as autoridades não irão abandoná-la definitivamente, como demonstraram recentemente quando entidades relacionadas ao governo passaram a adquirir as chamadas “ações de ouro” em unidades locais dos gigantes Alibaba e Tencent.

As participações acionárias detidas por meio desse mecanismo geralmente são pequenas (cerca de 1%), mas carregam direitos especiais que permitem que as entidades influenciem importantes decisões de negócios.

Jack Ma e o embate da tecnologia

Ainda assim, os bilionários estão encontrando algum descanso enquanto Pequim busca equilibrar melhor seus objetivos.

Jack Ma, que foi recentemente flagrado socializando na Tailândia, viu sua riqueza aumentar de US$ 2,3 bilhões (R$ 11,72 bilhões) para US$ 25,6 bilhões (R$ 130,48 bilhões) desde o início deste ano, embora ainda tenha uma queda de quase 50% em relação a 2021.

As autoridades finalmente aprovaram o plano de captação de recursos de US$ 1,5 bilhão do Ant Group, depois de cancelar abruptamente a oferta pública inicial de US$ 35 bilhões da fintech no final de 2020, após Ma criticar o sistema bancário da China.

Mas o empresário de 58 anos, que cofundou a Ant e a gigante do comércio eletrônico Alibaba décadas atrás, concordou em reduzir seu poder de voto na fintech para cerca de 6,2%, de mais de 50%, depois que a empresa concluir o que descreve como uma “nova otimização da governança corporativa”.

A mudança na participação acionária da Ant significa que ela terá que esperar ainda mais para registrar novamente seu pedido de IPO. O mercado de ações da China exige que as empresas que passam por uma mudança no controle acionário esperem três anos antes de listar, e o período é de dois anos para o mercado STAR do tipo Nasdaq (também em Xangai) e apenas um ano para ações de Hong Kong.

“Para as empresas de tecnologia, o recente relaxamento regulatório será bem-vindo, mas elas continuam a se envolver em áreas monopolizadas pelo governo, ou seja, criação e pagamento de conteúdo”, diz Victor Shih, professor associado de economia política da Universidade da Califórnia, São Diego. “Assim, outro embate entre tecnologia e partido é inevitável.”

Setor imobiliário

Analistas dizem que o alívio também será de curta duração para o setor imobiliário, embora as autoridades estejam considerando relaxar sua política de “três linhas vermelhas”, que surgiu pela primeira vez em 2020 para limitar os empréstimos, mas depois desencadeou em um declínio acentuado nas vendas de imóveis e uma onda de inadimplência em todo o setor.

Fazer isso aumentaria uma série recente de medidas de apoio, incluindo a permissão de prorrogações de pagamentos de empréstimos e a promessa de centenas de bilhões de dólares em novos créditos.

>Leia também: Os bilionários que perderam recordes de dinheiro em 2022

As ações de algumas empresas imobiliárias subiram, com o bilionário cofundador da Longfor, Wu Yajun, adicionando US$ 282 milhões (R$ 1,43 bilhão) à sua riqueza e o bilionário copresidente da Country Garden, Yang Huiyan, ganhando US$ 465 milhões (R$ 2,37 bilhões) desde o início do ano.

“No setor imobiliário, se o afrouxamento funcionar, os preços das moradias subirão novamente, enquanto a dívida continuará a se acumular”, diz Shih. “Eventualmente, o governo central terá que reverter o curso.”

Ainda assim, analistas dizem que o pivô pró-mercado ajudaria a China a impulsionar sua economia. Em dezembro, o economista do Nomura, Lu Ting, revisou sua projeção para o crescimento do PIB do país neste ano de 4,8% para 4%, dizendo que está animado com o afrouxamento das políticas Covid-zero do país, que apoia o setor imobiliário, assim como reitera o respeito aos empresários privados.

Empresas privadas na mira

Os empresários chineses também expressaram recentemente suas perspectivas positivas para a economia, com líderes conhecidos, incluindo o presidente-executivo do Alibaba, Daniel Zhang, o bilionário presidente do Wahaha Group, Zong Qinghou, e o bilionário fundador da Zhejiang Chint Electrics, Nan Cunhui, dizendo à emissora estatal CCTV que eles estão otimistas com as perspectivas do país de voltar a crescer rapidamente.

Mas em uma reunião com autoridades anticorrupção, o presidente Xi alertou contra “qualquer infiltração de capital na política que prejudique o ecossistema político ou o ambiente para o desenvolvimento econômico”, ressaltando sua intenção contínua de controlar as maiores empresas privadas do país.

Xia Ming, professor de ciência política na City University de Nova York, diz que a liderança atual depende mais de empresas estatais para conduzir a economia, tornando o investimento geral menos atraente.

A confiança dos empresários, entretanto, ainda não foi restaurada.

“O partido e o governo central domesticaram, especialmente nos últimos dois anos, o setor privado”, diz Chen da HKU. “Ninguém ousaria dizer não às exigências do governo, e o setor privado não confia mais no governo.”

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